华安证券股份有限公司张志邦,郑洋近期对国电南瑞进行商讨并发布了商磋商说《新签条约足够足球投注app，国际条约同比增长超200%》，赐与国电南瑞买入评级。

　　国电南瑞(600406)　　主要不雅点：　　事迹　　公司发布2025年半年度论说，2025H1竣事买卖收入242.43亿元，同比+19.54%；竣事归母净利润29.52亿元，同比+8.82%，扣非归母净利润28.04亿元，同比+6.94%。2025Q2竣事营收153.48亿元，同比+22.50%，归母净利润22.72亿元，同比+7.33%，扣非归母净利润21.95亿元，同比+5.84%。2025H1毛利率为26.45%，同比着落2.58Pct。2025Q2毛利率为27.75%，同比着落3.98Pct。　　新签条约足够，国际条约同比增长超200%　　分业务板块看，2025H1公司电网智能业求竣事营收122.25亿元，同比增长34.0%，毛利率为30.34%；数能和会营收39.00亿元，同比增长4.43%，毛利率为23.40%；动力低碳营收65.41亿元，同比增长29.49%，毛利率为21.59%。　　新签条约方面，公司上半年新签条约354.32亿元，同比增长23.46%，网内业务商场份额安谧擢升，网外业务拓展得益丰硕。　　国际业务方面，拓展获取新粉碎，沙特、南好意思等商场放量增长，上半年国网公司系统外业务而条约占比超50%，国际条约同比增长超200%，业务结构捏续优化。　　投资提议　　咱们瞻望25-27年收入别离为647.32/726.59/816.99亿元；归母净利润别离为81.66/89.87/99.93亿元，对应PE别离21/19/17倍，保管“买入”评级。　　风险教导　　原材料价钱高潮风险；新业务树立不足预期；行业竞争加重风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级2家；当年90天内机构主见均价为27.6。

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